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2016年6月30日,經(jīng)中國監(jiān)管部門同意,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱“中基協(xié)”)發(fā)布的《私募基金登記備案相關(guān)問題解答(十)》,明確了境外機(jī)構(gòu)可以通過在中國境內(nèi)設(shè)立獨(dú)資或合資私募證券基金管理機(jī)構(gòu)(“外資私募證券基金管理機(jī)構(gòu)”),開展私募證券投資基金管理業(yè)務(wù)。

首先,我們需要明確的是,此處的外資私募證券基金管理機(jī)構(gòu)與之前我們文章中提及的QDLPQFLP并非一件事情。QDLPQFLP本身是指代一種基金的類型,這類基金的管理人可以是外資,亦可以是內(nèi)資。同時,這類基金可以是投資于公司股權(quán)的,亦有可以投資于證券市場的。簡而言之,在本文中,我們只討論設(shè)立于中國境內(nèi),股權(quán)結(jié)構(gòu)中有外國機(jī)構(gòu),募集中國投資者的錢,投資于境內(nèi)外證券市場的管理機(jī)構(gòu)該滿足何種要求?

1. 組織形式要求

外資私募證券基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)采取公司形式,而不得采取合伙企業(yè)形式。

2. 地域限制要求

外資私募證券基金管理機(jī)構(gòu)的境外股東所在國家或者地區(qū)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu),應(yīng)已與監(jiān)管部門認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)簽訂了證券監(jiān)管合作諒解備忘錄(“MOU”)。目前,監(jiān)管部門已與67個國家或者地區(qū)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽訂了MOU。

3. 境外股東要求

外資私募證券基金管理機(jī)構(gòu)的境外股東,必須為所在國家或者地區(qū)金融監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)或者許可的金融機(jī)構(gòu)。各類控股公司、SPV等非持牌機(jī)構(gòu)不得作為外資私募證券基金管理機(jī)構(gòu)的境外股東。

中基協(xié)《私募基金登記備案相關(guān)問題解答(十)》中未對“境外股東”是否包括“間接境外股東”給出結(jié)論,但從監(jiān)管角度出發(fā),上海滬紫律師事務(wù)所劉鵬團(tuán)隊(duì)律師認(rèn)為,這一包含是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹?

4. 境內(nèi)行動要求

外資私募證券基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立進(jìn)行投資決策,不得通過境外機(jī)構(gòu)或者境外系統(tǒng)下達(dá)交易指令。

外資機(jī)構(gòu)在境內(nèi)開展私募證券基金管理業(yè)務(wù),需在境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu),在境內(nèi)非公開募集資金,投資境內(nèi)資本市場,為境內(nèi)合格投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù),不涉及跨境資本流動。

以上,即是外資私募證券基金管理機(jī)構(gòu)若想在中國獲得批準(zhǔn)并開展業(yè)務(wù)所應(yīng)當(dāng)具備的條件,而在外資私募證券基金管理機(jī)構(gòu)中外資持股比例的限制方面,隨著第七輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話(2015年6月23日)、第七次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對話(2015年9月21日)、第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話(2016年6月6日)關(guān)于對外開放的承諾,監(jiān)管部門、基金業(yè)協(xié)會于2016年6月宣布符合條件的外資私募證券基金管理人,可以在中國大陸境內(nèi)開展私募證券投資基金管理業(yè)務(wù),不受之前最高不能超過49%的比例約束限制。

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